1️⃣ Review thị trường cuối năm 2025: Đỉnh cao nhưng chưa đồng đều

VN-Index khép lại năm 2025 tại vùng 1.784 điểm, tăng hơn 40% – mức tăng mạnh nhất trong 8 năm trở lại đây. Tuy nhiên, bức tranh tăng trưởng này mang tính lệch pha rõ rệt, khi động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Riêng nhóm VN30 tăng hơn 50%, trong khi midcap và smallcap gần như không theo kịp. Đặc biệt, nhóm Vingroup đóng vai trò “xương sống”, đóng góp phần lớn mức tăng của chỉ số.

Dòng tiền năm 2025 duy trì trạng thái sôi động với thanh khoản bình quân gần 29.000 tỷ đồng/phiên, tăng mạnh so với năm trước. Mặc dù khối ngoại bán ròng kỷ lục hơn 139 nghìn tỷ, thị trường vẫn đi lên nhờ lực đỡ từ dòng tiền nội và tự doanh. Điều này phản ánh nội lực thị trường đang khỏe, nhưng cũng cho thấy xu hướng tăng hiện tại phụ thuộc nhiều vào nhóm dẫn dắt, thay vì sự lan tỏa đồng đều.

2️⃣ Nhận định cho tuần mới: Xu hướng tích cực, chọn lọc cao

Bối cảnh thế giới & vĩ mô:

Thị trường quốc tế khởi đầu năm 2026 tương đối thuận lợi, đặc biệt là khu vực châu Á. Các yếu tố địa chính trị hiện tại, bao gồm vấn đề Venezuela, được đánh giá chưa đủ lớn để tạo cú sốc lên thị trường tài chính hay giá hàng hóa toàn cầu. Riêng với dầu mỏ, sản lượng thực tế của Venezuela chiếm tỷ trọng rất nhỏ, nên tác động chủ yếu dừng ở mức hỗ trợ tâm lý.

Thị trường trong nước & chỉ số:

VN-Index bước vào tuần đầu năm trong trạng thái tích cực, duy trì xu hướng tăng trung hạn. Kịch bản cơ sở là chỉ số tiếp tục kiểm định vùng đỉnh 1.800 – 1.806 điểm; nếu vượt thành công, dư địa mở rộng có thể hướng lên vùng 1.820 điểm. Ngược lại, vùng 1.730 điểm đóng vai trò hỗ trợ then chốt, quyết định việc xu hướng tăng có được bảo toàn trong các nhịp rung lắc hay không.

Nhóm ngành & dòng tiền:

Dòng tiền hiện vận động theo hướng chọn lọc rõ ràng, tập trung vào các nhóm cổ phiếu đi cùng hoặc mạnh hơn chỉ số như Dầu khí, Ngân hàng, Bán lẻ, Vingroup, Cao su tự nhiên và Bảo hiểm. Trong khi đó, các nhóm Chứng khoán và Bất động sản dân cư vẫn đang ở vùng nền thấp, tương đương mặt bằng giá khi VN-Index quanh 1.600 điểm – vừa là nhóm tiềm năng nếu dòng tiền quay lại, vừa là nhóm cần theo dõi rủi ro nếu thị trường điều chỉnh.

Góc nhìn kỹ thuật:

Các chỉ báo kỹ thuật vẫn ủng hộ xu hướng tăng khi VN-Index nằm trên các đường trung bình quan trọng. Rủi ro ngắn hạn chủ yếu đến từ rung lắc kỹ thuật tại vùng cản, hơn là sự đảo chiều xu hướng.

3️⃣ Khuyến nghị